期货从业每日一练(2026年5月22日)

• 1.【单选题】期货市场的风险承担者，即（ ）。
• A.期货投机者
• B.期货交易所
• C.期货结算部门
• D.其他套期保值者
• 参考答案：A
• 解析：期货投机者是期货市场的风险承担者。

• 2.【判断题】货币互换中，本金交换形式可以采用在协议生效日或终止日仅进行一次两种货币的本金交换。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：货币互换中，本金交换形式可以采用在协议生效日或终止日仅进行一次两种货币的本金交换。故本题答案为A。

• 3.【单选题】在评价套期保值效果时，应（ ）。
• A.只考虑期货头寸的盈亏
• B.将期货头寸与现货头寸的盈亏进行整体评价
• C.只考虑现货头寸的盈亏
• D.考虑企业整体经营状况是盈利还是亏损
• 参考答案：B
• 解析：在评价套期保值效果时，应将期货头寸的盈亏与现货盈亏作为一个整体进行评价，两者冲抵的程度越大，规避风险的效果也就越好，故选择选项B。

• 4.【多选题】持有股票的成本由(  )组成。
• A.股票的价格
• B.资金占用成本
• C.持有期内可能得到的股票分红红利
• D.股票的涨幅
• 参考答案：BC
• 解析：持有成本由两部分组成：一项是资金占用成本；另一项是持有期内可能得到的股票分红红利。资金占用成本减去持有期内可能得到的股票分红红利便可得到净持有成本。

• 5.【单选题】3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月份锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月份和7月份锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（ ）元/吨。
• A.扩大100
• B.扩大90
• C.缩小90
• D.缩小100
• 参考答案：A
• 解析：该套利者的套利操作为熊市套利， 建仓时的价差=15650-15550=100（元/吨）， 平仓时的价差=15850-15650=200（元/吨）， 价差100变成了200，是增加了100，因此价差扩大100元/吨。

• 6.【多选题】如果期权买方买入看涨期权，那么在期权合约的有效期限内，如果该期权标的物即相关期货合约的市场价格上涨，则( )。
• A.买方可能会执行该看涨期权
• B.买方会获得盈利
• C.因为执行期权而必须卖给卖方带来损失
• D.当买方执行期权时，卖方必须无条件的以较低价格的执行价格卖出该期权所规定的标的物
• 参考答案：AD
• 解析：当相关期货合约的市场价格大于执行价格和权利金之和时，执行看涨期权才会盈利。

• 7.【单选题】下列关于期货合约持仓量变化的描述中，正确的是( )。
• A.成交双方均为建仓操作，持仓量不变
• B.成交双方均为平仓操作，持仓量减少
• C.成交双方中买方为开仓、卖方为平仓，持仓量增加
• D.成交双方中买方为平仓、卖方为开仓，持仓量增加
• 参考答案：B
• 解析：由交易行为与持仓量变化表(见下表)可知，B项正确。 <img src="/upload/paperimg/202109151804182557260dc-ee976080af10/1724342501.png" style="width:100%;"/> 

• 8.【多选题】理论上，当市场利率上升时，将导致(  )。
• A.国债期货价格下跌
• B.国债期货价格上涨
• C.国债现货价格下跌
• D.国债现货价格上涨
• 参考答案：AC
• 解析：影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。 国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即：期货理论价格=现货价格+持有成本。 由此可知，国债现货价格和期货价格呈正相关。 故本题选AC。

• 9.【多选题】其他条件不变的情况下，由于（ ），黄金期货价格将会上升。
• A.黄金产量大幅减少
• B.黄金产量大幅增加
• C.黄金工业需求量大幅增加
• D.黄金工业需求量大幅减少
• 参考答案：AC
• 解析：供给与需求对价格的关系。

• 10.【不定项题】芝加哥期货交易所（CBOT）面值为10万美元的30年期国债期货合约的报价为98-08，则意味着该标的国债的交易价格为（ ）美元。
• A.98020.5
• B.98000.5
• C.98000
• D.98250
• 参考答案：D
• 解析：考核中长期国债期货的报价。1000*98+31.25*8=98250美元，芝加哥商业交易所面值为10万美元的30年期国债期货合约每点对应的合约价值为1000美元，1/32点代表31.25美元。98-08代表98点加上8个1/32。

• 1.【单选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》,经营机构评估，划分所销售产品或者所提供服务的风险等级时，涉及投资组合的产品或服务的，下列表述中正确的是(  )。
• A.可以按照产品或服务对应的任何一个风险等级进行评估
• B.应当按照产品或服务最低风险等级进行评估
• C.应当按照产品或服务最高风险等级进行评估
• D.应当按照产品或服务整体风险等级进行评估
• 参考答案：D
• 解析：涉及投资组合的产品或服务，应当按照产品或服务整体风险等级进行评估。

• 2.【单选题】若要结束风险预警，期货公司风险监管指标优于预警标准并连续保持（ ）个月。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：C

• 3.【单选题】下列可以从事期货交易的是（ ）。
• A.国家事业单位
• B.某集团下属公司
• C.未能提供开户证明材料的单位
• D.中国期货业协会的工作人员
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易所管理条例》第二十五条规定，下列单位和个人不得从事期货交易，期货公司不得接受其委托为其进行期货交易：(一)国家机关和事业单位；(二)国务院期货监督管理机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员；(三)证券、期货市场禁止进入者；(四)未能提供开户证明材料的单位和个人；(五)国务院期货监督管理机构规定不得从事期货交场的其他单位和个人。

• 4.【多选题】中国期货业协会制定期货投资者适当性自律规则，关于投资者准入要求的内容可以包括（ ）。
• A.投资认购最低金额
• B.收入水平
• C.风险识别能力和风险承担能力
• D.资产规模
• 参考答案：ABCD
• 解析：中国证监会、自律组织在针对特定市场、产品或者服务制定规则时，可以考虑风险性、复杂性以及投资者的认知难度等因素，从资产规模、收入水平、风险识别能力和风险承担能力、投资认购最低金额等方面，规定投资者准入要求。投资者准入要求包含资产指标的，应当规定投资者在购买产品或者接受服务前一定时期内符合该指标。

• 5.【多选题】[0年真题]下列属于期货业协会职责的是( )。
• A.负责期货从业人员资格的认定、管理以及撤销工作
• B.组织期货从业人员的业务培训，开展会员问的业务交流
• C.依法维护会员的合法权益，向国务院期货监督管理机构反映会员的建议和要求
• D.组织会员就期货业的发展、运作以及有关内容进行研究
• 参考答案：ABCD
• 解析：依据《期货交易管理条例》第四十九条的规定，ABCD四项均属期货业协会应当履行的职责。

• 6.【单选题】甲是某期货公司的期货从业人员。一日，甲的好友乙找到甲，让甲向其提供一些内幕信息，碍于情面，甲便将公司的部分客户的相关信息透漏给了乙，乙欲利用该信息进行期货交易，被甲及时制止，未给客户造成严重后果。对此，中国证监会应当（ ）。
• A. 永久性撤销甲的期货从业人员资格
• B. 暂停甲的期货从业人员资格3年
• C. 撤销甲的期货从业人员资格并且5年内拒绝受理其从业人员资格申请
• D. 暂停甲的期货从业人员资格6个月至12个月
• 参考答案：D
• 解析：《期货从业人员执业行为准则（修订）》第三十九条规定，从业人员有下列情形之一的，暂停其从业资格6个月至12个月；情节严重的，撤销其从业资格并在3年内拒绝受理其从业资格申请：（一）本准则第二十六条所禁止行为之一的；（二）拒绝协会调查或检查的；（三）获取不正当利益的；（四）向投资者隐瞒重要事项的；（五）违反保密义务，泄露、传递他人未公开重要信息的。

• 7.【多选题】期货公司申请从事期货投资咨询业务，应当具备的条件包括（  ）。
• A. 具有2年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的业务人员不少于5名
• B. 相关高级管理人员和业务人员最近3年无不良诚信记录，未受到行政、刑事处罚
• C. 具有3年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的高级管理人员不少于1名
• D. 相关高级管理人员和业务人员不存在因涉嫌违法违规正被有权机关调查的情形
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》 第六条 期货公司申请从事期货投资咨询业务，应当具备下列条件： （一）注册资本不低于人民币1亿元，且净资本不低于人民币8000万元； （二）申请日前6个月的风险监管指标持续符合监管要求； （三）具有3年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的高级管理人员不少于1名，具有2年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的业务人员不少于5名，且前述高级管理人员和业务人员最近3年内无不良诚信记录，未受到行政、刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规正被有权机关调查的情形； （四）具有完备的期货投资咨询业务管理制度； （五）近3年内未因违法违规经营受到行政、刑事处罚，且不存在因涉嫌重大违法违规正被有权机关调查的情形； （六）近1年内不存在被监管机构采取《期货交易管理条例》第五十九条第二款、第六十条规定的监管措施的情形； （七）中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

• 8.【单选题】因违法行为或者违纪行为被开除的国家机关工作人员，自被开除之日起未逾（ ）年的不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员的任职资格。
• A.1
• B.3
• C.5
• D.10
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第十九条规定，“因违法行为或者违纪行为被开除的期货交易所、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构、期货公司、证券公司的从业人员和被开除的国家机关工作人员，自被开除之日起未逾5年的，不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员的任职资格”。

• 9.【判断题】当会员或者客户的持仓达到期货交易所规定标准时，会员或者客户应向期货交易所报告其资金情况、持仓情况，客户须通过会员报告。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当会员或者客户的持仓达到期货交易所规定标准时，会员或者客户应向期货交易所报告其资金情况、持仓情况，客户须通过会员报告。

• 10.【单选题】下列关于期货交易结算的表述，错误的是(  )。
• A.期货交易所应当及时将结算结果通知客户
• B.期货交易所实行当日无负债结算制度
• C.客户应当及时查询结算结果并妥善处理自己的交易持仓
• D.期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算
• 参考答案：A
• 解析：期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行。期货交易所实行当日无负债结算制度，应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。客户应当及时查询并妥善处理自己的交易持仓。

• 1.【判断题】逆向浮动利率票据的主要特征在于票据的息票率等于某个固定利率加上某个浮动利率。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：逆向浮动利率票据类似于浮动利率债券，其主要的特征在于票据的息票率等于某个固定利率减去某个浮动利率。因此，当金融市场处于持续的利率下跌过程中，逆向浮动利率票据将为投资者带来更高的投资收益。

• 2.【单选题】下列关于国债期货的说法不正确的是（ ）。
• A.国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓
• B.国债期货能对所有的债券进行套保
• C.国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便
• D.国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率
• 参考答案：B
• 解析：B项，国债期货并不能对所有的债券进行套保，期限不匹配会使套期保值的效果大打折扣。

• 3.【单选题】某信用评级为AAA级的商业银行，目前发行3年期有担保债券（复利计息）的利率为4.26%。现该银行要发行一款保本结构化产品，其中嵌入了一个看涨期权的多头，产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%，银行在发行产品的过程中，将收取面值的0.75%作为发行费用，且产品按照面值发行。如果将产品设计成100%保本，则产品的参与率是（ ）%。
• A.80.83
• B.83.83
• C.86.83
• D.89.83
• 参考答案：C
• 解析：如果将产品设计成100%保本，则债券的价值就是：100%/(1+4.26%)【sup|3】=88.24。则用于建立债券头寸的资金是面值的88.24%，再扣除发行费用面值的0.75%，剩下的资金是面值的11.01%（100%-88.24%-0.75%=11.01%）是用于建立期权的头寸。而期权的价值是面值的12.68%，所以参与率（用于配置期权的资金与期权价格之间的比率）为：11.01%÷12.68%=86.83%。

• 4.【单选题】对于金融衍生品业务而言,（ ）是最明显的风险。
• A.操作风险
• B.信用风险
• C.流动性风险
• D.市场风险
• 参考答案：D
• 解析：对于金融衍生品业务而言,市场风险是最明显的风险。金融机构在开展金融衍生品业务时,其所持有的金融衍生品头寸可能处于未对冲状态。这种情况下,金融市场的行情变化将有可能导致衍生品头寸的价值发生变化,出现亏损,使金融机构蒙受损失。

• 5.【单选题】<img src="/upload/paperimg/202109151806573254266b4-aa8e03d40370/1726316100.jpg" style="width:100%;"/>
• A.<img src="/upload/paperimg/202109151806573254266b4-aa8e03d40370/1726316102.jpg" style="width:100%;"/>
• B.t(n-2)
• C.N(0，σ【sup|2】)
• D.t(n)
• 参考答案：C
• 解析：<img src="/upload/paperimg/202109151806573254266b4-aa8e03d40370/1726316101.jpg" style="width:100%;"/>

• 6.【单选题】近期资本市场有不稳定因素，预计未来一周市场的波动性加强，但方向很难确定。因此投资者采用跨式期权组合投资策略，即买入具有相同期权价格和相同行权期的看涨期权和看跌期权各1个单位，如表所示。若下周市场波动率变为40%，不考虑时间变化的影响，则该投资策略带来的价值变动是（ ）。 <img src="/upload/paperimg/20230918173017972938532-80aad17f52b3/2023091612201942f0.png" style="width:100%;"/>
• A.5.77
• B.5
• C.6.23
• D.4.52
• 参考答案：A
• 解析：Vega值=2×14.43=28.86，则△=Vega×（40%-20%）≈5.77。

• 7.【单选题】通过已知的期权价格倒推出来的波动率称为（ ）。
• A.历史波动率
• B.已实现波动率
• C.隐含波动率
• D.预期波动率
• 参考答案：C
• 解析：隐含波动率是通过已知的期权价格倒推出来的波动率，是隐藏在期权价格里面的。

• 8.【单选题】若市场整体的风险涨价水平为10%，而β值为1.5的证券组合的风险溢价水平为（  ）。
• A.10%
• B.15%
• C.5%
• D.50%
• 参考答案：B
• 解析：β值是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β值为1，表示指数变化时，股票价格会以相同的百分率变化；β值为1.8时，表示指数发生1%的变动，股票价格会呈现1.8%的变动；β值为值0.5时，表示指数发生1%的变动，股票价格会呈现0.5%的变动。

• 9.【判断题】传统的敏感性分析采用非线性近似研究风险因子的变化对金融产品价值的影响。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：传统的敏感性分析只能采用线性近似，其假设风险因子的微小变化与金融产品价值的变化呈线性关系，无法捕捉其中的非线性变化。

• 10.【单选题】假设某日人民币与美元间的即期汇率为1美元=6.8742元人民币，人民币1个月的Shibor利率4.4544%，美元1个月的Libor利率为0.29267%，那么1个月（实际天数为31天）远期美元兑人民币汇率是（ ）。
• A.5.3948
• B.6.4912
• C.6.8988
• D.7.2890
• 参考答案：C
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726324000.jpg" style="width:100%;"/> 其中 F 为远期汇率; S 为即期汇率 ;D 为即期日到远期开始日的天数(天) ; T【sub|B】 为本币的计算天数惯例(天); T【sub|F】 为外币的计算天数惯例(天); r【sub|B】 为本币的无风险利率；r【sub|f 】为外币的无风险利率。 USD/CNY=6.8742*（1+4.4544%*31/360）/（1+0.29267%*31/360）=6.8988