期货从业资格每日一练(2025年7月6日)

• 1.【多选题】目前，我国期货服务机构包括（ ）。
• A.保证金存管银行
• B.居间人
• C.期货信息资讯机构
• D.交割仓库
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货服务机构包括居间人、保证金存管银行、交割仓库、期货信息资讯机构等。

• 2.【多选题】下列关于国债期货基差交易策略的描述，正确的是（ ）。
• A.基差空头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货
• B.基差多头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货
• C.基差多头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货
• D.基差空头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货
• 参考答案：AB
• 解析：买入基差(基差多头)策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。卖出基差(基差空头)策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。

• 3.【单选题】期货交易通过（  ），使绝大部分合约可以免除履约责任。
• A.每日无负债结算制度
• B.保证金制度
• C.对冲平仓
• D.实物交割
• 参考答案：C
• 解析：在期货交易的实际操作中，大多数期货交易都是通过对冲平仓的方式了结履约责任的，进入交割环节的比重非常小。

• 4.【单选题】棉花期货的多空双方进行期转现交易，多头开仓价格为14210元／吨，空头开仓价格为14630元／吨，当空头至少可节约交割成本（ ）元／吨时，才会同意以14500元／吨平仓，以14400元／吨进行现货交收。
• A.80
• B.100
• C.150
• D.200
• 参考答案：B
• 解析：空头成交价=14400+(14630-14500)=14530(元／吨)，节约成本=14630-14530=100(元／吨)。

• 5.【单选题】某投资者以50美元的价格买入一张3个月后到期的铜看涨期权，执行价格8.800美元/吨，到期时，标的价格8.750美元/吨，到期净损益为(  )美元。
• A.100
• B.50
• C.-100
• D.-50
• 参考答案：D
• 解析：买进看涨期权，当标的资产价格小于执行价格，投资者将放弃行权，损失为支付的权利金50美元。

• 6.【判断题】外汇掉期是指交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：外汇掉期是指交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。故本题答案为A。

• 7.【单选题】某套利者进行黄金期货套利，操作过程如下表所示，则该套利者平仓时的价差为（ ）元/克。 <img src="/upload/paperimg/20210915180406532102019-befe1af37127/1724269401.jpg" style="width:100%;"/>
• A.2
• B.﹣2
• C.5
• D.﹣5
• 参考答案：B
• 解析：建仓时价差：251-246=5元/克；平仓时价差：用建仓时价差较高的一边减去价格较低的一边，256-258=﹣2元/克

• 8.【判断题】李先生有10年的期货交易经验，所以当其向郑州某家期货公司申请开户时，此期货公司可以不向其出示“期货交易风险说明书”。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P98-101 期货公司在接受客户开户申请时，必须向客户提供“期货交易风险说明书”。

• 9.【单选题】某基金公司持有一个股票组合，且对当前收益率比较满意，但担心股市整体下跌影响其收益，这种情况下，可采取（ ）。
• A.股指期货的卖出套期保值
• B.股指期货的买入套期保值
• C.期指和股票的套利
• D.股指期货的跨期套利
• 参考答案：A
• 解析：股指期货卖出套期保值的情形。进行股指期货卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市下跌而影响股票组合的收益。

• 10.【判断题】堪萨斯期货交易所最先开始了股指期货合约交易。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：美国堪萨斯期货交易所在1982年2月推出了第一个股指期货合约——上市价值线综合平均指数期货合约。

• 1.【多选题】以下关于期货公司风险监管指标预警标准的说法中，正确的有(  )。
• A.期货公司风险监管指标优于预警标准并连续保持3个月的，风险预警期结束
• B.期货公司风险监管指标达到预警标准的，进入风险预警期
• C.期货公司风险监管指标达到预警标准的，期货公司应当于当日向全体股东书面报告
• D.规定“不得高于”一定标准的风险监管指标，其预警标准是规定标准的120％
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司风险监管指标达到预警标准的，进入风险预警期，风险预警期内，中国证监会派出机构可视情况采取以下措施：要求期货公司制定风险监管指标改善方案并定期对监管指标的改善情况进行书面报告，期货公司风险监管指标达到预警标准的，期货公司应当于当日向全体董事提交书面报告详细说明原因、对期货公司的影响、解决问题的具体措施和期限。 中国证监会对风险监管指标设置预警标准。规定“不得低于”一定标准的风险监管指标，其预警标准是规定标准的120％，规定“不得高于”一定标准的风险监管指标，其预警标准是规定标准的80％。

• 2.【多选题】下列关于期货公司提供研究分析服务的表述，正确的有(  )。
• A.研究分析人员应当对研究分析报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论合理
• B.制作、提供的研究分析报告不得侵犯他人的知识产权
• C.研究分析报告应当制作形式适当的书面或者电子文本形式，载明期货公司名称及其业务资格、研究分析人员姓名、从业证号、制作日期等内容
• D.研究分析报告应当注明相关新资资料的来源、研究分析意见的局限性与使用者风险提示
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十八条规定，研究分析人员应当对研究分析报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论合理。研究分析报告应当制作形成适当的书面或者电子文本形式，载明期货公司名称及其业务资格、研究分析人员姓名、从业证号、制作日期等内容，同时注明相关信息资料的来源、研究分析意见的局限性与使用者风险提示。期货公司制作、提供的研究分析报告不得侵犯他人的知识产权。

• 3.【判断题】每位理事只能接受一位理事的委托。理事会应当对会议表决事项作成会议记录，由出席会议的理事和记录员在会议记录上签名。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P131-133 每位理事只能接受一位理事的委托。理事会应当对会议表决事项作成会议记录，由出席会议的理事和记录员在会议记录上签名。

• 4.【判断题】期货公司从事期货投资咨询业务的人员应当取得期货投资咨询业务从业资格。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务应当取得期货投资咨询业务资格及从业资格。

• 5.【多选题】未依法经期货公司股东会或者董事会决议，期货公司股东、实际控制人不得任免期货公司的(  )。
• A.董事
• B.财务负责人
• C.首席风险官
• D.监事
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司监督管理办法》第四十一条规定，未依法经期货公司股东会或者董事会决议，期货公司股东、实际控制人不得任免期货公司的董事、监事、高级管理人员，或者非法干预期货公司经营管理活动。

• 6.【单选题】（ ）按照分类监管原则，对不同类别的期货公司在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待，对不同类别期货公司规定不同的风险资本准备计算比例。
• A.中国证监会
• B.期货交易所
• C.商务部
• D.财政部
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P213 中国证监会按照分类监管原则，对不同类别的期货公司在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待，对不同类别期货公司规定不同的风险资本准备计算比例。

• 7.【不定项题】客户甲因要长期出国居住，决定把其在期货公司的账户和所有权益转让给朋友乙。期货公司即与甲签署协议，声明原甲的账户以及账户中持仓合约和资金余额全部转让给乙。之后，期货公司在没有与乙重新签署开户文件的情况下开始代理乙进行交易(只是简单地把甲的账户名称更改为乙)。数月后，乙在操作中亏损100万元。不久乙向法院提起诉讼，状告期货公司没有与其签署《期货交易风险说明书》提示其期货市场风险，要求赔偿损失。下列说法正确的是（ ）。
• A.因根据以往的交易结果记载判断客户乙是否有交易经历，如有，则应免除期货公司的责任
• B.期货公司未提示客户注意《期货交易风险说明书》的内容并由客户签字签章，且客户无交易经历的，对于客户的交易损失，应承担相应的赔偿责任
• C.客户甲为公司老客户，已有交易经历，而在过户时期货公司与乙未重新签署开户文件，应认定客户乙也有交易经历，因此期货公司不承担责任
• D.期货公司在客户过户时违规操作，应承担全部损失的赔偿责任
• 参考答案：AB
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十六条规定，期货公司在与客户订立期货经纪合同时，未提示客户注意《期货交易风险说明书》内容，并由客户签字或者盖章，对于客户在交易中的损失，应当依据合同法第四十二条第（三）项的规定承担相应的赔偿责任。但是，根据以往交易结果记载，证明客户已有交易经历的，应当免除期货公司的责任。

• 8.【单选题】在我国期货法律出台前承担期货市场“基本法”功能的是（ ）。
• A.《期货交易所管理办法》
• B.《期货公司监督管理办法》
• C.《期货市场开户管理规定》
• D.《期货交易管理条例》
• 参考答案：D
• 解析：是行政法规层面，国务院制定的《期货交易管理条例》居于期货市场法律法规体系的核心，在《期货法》出台前实际上承担了期货市场“基本法”的功能。

• 9.【单选题】客户下达的交易指令数量和买卖方向明确，没有开平仓方向的，应当视为（ ）。
• A.平仓交易
• B.初次按开仓交易，已有头寸的按平仓交易
• C.开仓交易
• D.无效指令
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P242-P244 客户下达的交易指令数量和买卖方向明确，没有有效期限的，应当视为当日有效；没有成交价格的，应当视为按市价交易；没有开平仓方向的，应当视为开仓交易。

• 10.【多选题】期货公司首席风险官制定的宗旨是（ ）。
• A.完善期货公司治理结构
• B.加强内部控制和风险管理
• C.促进期货公司依法稳健经营
• D.维护期货投资者合法权益
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司首席风险官管理规定（试行）》第一条为了完善期货公司治理结构，加强内部控制和风险管理，促进期货公司依法稳健经营，维护期货投资者合法权益，根据《期货交易管理条例》、《期货公司管理办法》和《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》，制定本规定。

• 1.【判断题】目前，最具影响力的采购经理人指数包括美国的ISM采购经理人指数和中国制造业采购经理人指数。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：目前全球已有20多个国家或地区建立了PMI体系，最具影响力的PMI包括美国的ISM采购经理人指数和中国制造业采购经理人指数。

• 2.【判断题】储备企业的套期保值操作可以分成两部分，一个是轮出保值，另一个是轮入保值。轮出保值的时候，储备企业应该先在期货市场合适的价位买入同等数量的期货合约，在轮入保值的时候，储备企业应该先在期货市场抛空同等数量的期货合约。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：储备企业的套期保值操作主要可以分成两个部分，一个是轮出保值，另一个是轮入保值。轮出保值是指在储备企业对大宗商品轮出期间，为防止价格下跌而在期货市场合适的价位抛空需要轮出的数量，在轮出数量确定的同时平掉期货头寸的做法。轮入保值就是在收购过程中，为防止价格上涨而在期货市场买入同等数量的期货合约，在轮入数量确定的同时平掉期货头寸的做法。

• 3.【判断题】相对于远期协议而言，互换协议只约定一次现金流的交换。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：一份远期协议通常只约定一次现金流的交换，而互换协议则可以约定多次现金流的互换。

• 4.【单选题】若市场整体的风险涨价水平为10%，而β值为1.5的证券组合的风险溢价水平为（  ）。
• A.10%
• B.15%
• C.5%
• D.50%
• 参考答案：B
• 解析：β值是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β值为1，表示指数变化时，股票价格会以相同的百分率变化；β值为1.8时，表示指数发生1%的变动，股票价格会呈现1.8%的变动；β值为值0.5时，表示指数发生1%的变动，股票价格会呈现0.5%的变动。

• 5.【多选题】时间序列分析中常用的检验有（ ）。
• A.协整检验
• B.单位根检验
• C.DW检验
• D.格兰杰因果检验
• 参考答案：ABD
• 解析：时间序列分析中常用的单位根检验、自回归移动平均(ARMA)、格兰杰因果检验、协整检验和误差修正(ECM)模型。C项属于序列相关检验。

• 6.【多选题】持有成本理论模型的基本假设包括（ ）。
• A.借贷利率（无风险利率）相同且维持不变
• B.无信用风险
• C.无税收
• D.无交易成本
• 参考答案：ABCD
• 解析：持有成本理论模型的基本假设： （1）借贷利率（无风险利率）相同且维持不变； （2）无信用风险，即无远期合约的违约风险及期货合约的保证金结算风险； （3）无税收和交易成本； （4）基础资产可以无限分割； （5）基础资产卖空无限制； （6）期货和现货头寸均持有至期货合约到期日。

• 7.【判断题】Gamma值较大时，投资者需要频繁调整头寸。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险；反之，投资者要频繁调整。

• 8.【单选题】量化交易平台模型测试的关键步骤是（ ）。
• A.历史样本内回测
• B.绩效评估
• C.测试参数的设置
• D.历史样本外实际验证
• 参考答案：C
• 解析：量化交易平台模型测试的关键步骤是测试参数的设置。设置的测试参数不同，得到的结果差异很大，因此测试参数的设置非常重要。

• 9.【多选题】关于B-S-M模型的理解，以下说法正确的有（ ）。
• A.在风险中性的前提下，预期收益率μ可以用无风险利率r替代
• B.N(d【sub|2】)表示在风险中性市场下标的资产价格(S【sub|T】)大于执行价格(K)的概率
• C.N(d【sub|1】)不仅是看涨期权对标的资产价格的导数，也是看跌期权对标的资产价格的导数
• D.波动率σ用于度量标的资产收益的不确定性
• 参考答案：ABD
• 解析：关于B-S-M模型的几点提示： ①从公式可以看出，在风险中性的前提下，预期收益率μ可以用无风险利率r替代； ②N(d【sub|2】)表示在风险中性市场下S【sub|T】(标的资产在T时刻的价格)大于K的概率，或者说是欧式看涨期权被执行的概率； ③N(d【sub|1】)是看涨期权价格对标的资产价格的导数，反映了短时间内期权价格变动与其标的资产价格变动的比率。如果要抵消标的资产价格变化给期权价格带来的影响，那么一个单位的看涨期权多头就需要N(d【sub|1】)单位的标的资产的空头进行对冲； ④波动率σ用于度量标的资产收益的不确定性，常用历史数据和隐含波动率来估计。

• 10.【多选题】压力测试可以在（ ）进行。
• A.金融机构大范围层面
• B.部门层面
• C.市场层面
• D.某个产品层面
• 参考答案：ABD
• 解析：压力测试可以在金融机构大范围层面，或者在部门层面针对某个资产组合进行；其也可以在某个产品层面进行，而且测试的精确性可能更高。