期货从业资格每日一练(2025年7月2日)

• 1.【多选题】期货买卖双方进行期转现交易的情形包括（  ）。
• A.在期货市场上，同一品种相同交割月份同向持仓双方
• B.在期货市场上，持有同一品种不同月份的会员
• C.在期货市场上，同一品种相同交割月份反向持仓双方
• D.买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向
• 参考答案：CD
• 解析：买卖双方进行期转现有两种情况：①在期货市场有反向持仓双方，拟用标准仓单或标准仓单以外的货物进行期转现；②买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远期交货价格稳定。

• 2.【单选题】当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下跌幅度小于较远月份合约的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为（ ）。
• A.买进套利
• B.卖出套利
• C.牛市套利
• D.熊市套利
• 参考答案：C
• 解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。 当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。

• 3.【单选题】关于期货合约和远期合约，下面说法正确的是( )。
• A.期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品
• B.期货合约较远期合约实物交收的可能性大
• C.期货可以在场外进行柜台交易
• D.远期合约交易者必须交纳一定量的保证金
• 参考答案：A
• 解析：期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。 期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。 期货交易有特定的保证金制度，按照成交合约价值的一定比例向买卖双方收取保证金，通常是合约价值的5％～15％。而远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定。

• 4.【单选题】上证50股指期货5月合约期货价格3142.2点，6月合约期货价格3150.8点，9月合约期货价格3221.2点，12月合约期货价格3215.0点。以下属于反向市场的是(  )。
• A.5月合约与6月合约
• B.6月合约与9月合约
• C.9月合约与12月合约
• D.12月合约与5月合约
• 参考答案：C
• 解析：反向市场是近期合约价格要大于远期合约价格。

• 5.【单选题】在K线图中，纵轴和横轴说法正确的是（ ）。
• A.纵轴代表交易量，横轴代表价格
• B.纵轴代表价格，横轴代表时间
• C.纵轴代表时间，横轴代表交易量
• D.纵轴代表交易量，横轴代表时间
• 参考答案：B
• 解析：在K线图中，纵轴代表价格，横轴代表时间。

• 6.【多选题】基于欧式看涨期权和看跌期权平价关系的无风险套利策略中，公式左边值c+Ke【sup|-r（T-t）】小于右边值p+S时的无风险套利策略说法正确的有（ ）。
• A.公式左边值小于右边值，表明看涨期权价格偏低，而标的资产价格和看跌期权价格偏高
• B.适宜无风险套利策略为：借入标的资产卖出，同时卖出看跌期权；将卖出资产和看跌期权所得的资金买进看涨期权，剩余资金以无风险利率r投资至期权到期
• C.公式左边值小于右边值，表明看涨期权价格偏高，而标的资产价格和看跌期权价格偏低
• D.适宜无风险套利策略为：以无风险利率r借入期限等于（T-t）,资金额度等于执行价格现值的现金，同时卖出看涨期权；将卖出期权和借入的资金买进看跌期权和标的资产，剩余少量资金进行无风险投资
• 参考答案：AB
• 解析：公式左边值小于右边值，表明看涨期权价格偏低，而标的资产价格和看跌期权价格偏高，适宜无风险套利策略为：借入标的资产卖出，同时卖出看跌期权；将卖出资产和看跌期权所得的资金买进看涨期权，剩余资金以无风险利率r投资至期权到期。

• 7.【单选题】在国际市场上，欧元采用的汇率标价方法是（ ）。
• A.美元标价法
• B.直接标价法
• C.单位标价法
• D.间接标价法
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P222-225 在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。

• 8.【单选题】投机者利用期货价格波动赚取价差收益。若没有价格波动，就无须担心价格风险，从而也就失去了现货生产经营者规避( )的需要。
• A.价格风险
• B.风险收益
• C.基金风险
• D.投机收益
• 参考答案：A
• 解析：投机者利用期货价格波动赚取价差收益。若没有价格波动，就无须担心价格风险，从而也就失去了现货生产经营者规避价格风险的需求，对投机者而言，因为没有风险收益，则失去了参与期货交易的动力。

• 9.【判断题】中国金融期货交易所得最高权力机构是股东大会。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：中国金融期货交易所是公司制期货交易所。股东大会由全体股东共同组成，是公司制期货交易所的最高权力机构。

• 10.【单选题】期货的套期保值是指企业通过持有与现货市场头寸方向（  ）的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。
• A.相同
• B.相反
• C.相关
• D.相似
• 参考答案：B
• 解析：本题考查套期保值的定义。套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约。或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。故本题答案选B。

• 1.【多选题】在逐笔对冲结算单中，关于当日结存与客户权益的计算公式，描述正确的是（ ）。
• A.当日结存=上日结存+当日盈亏+入金-出金-手续费
• B.当日结存=上日结存+平仓盈亏+入金-出金-手续费
• C.客户权益=当日结存
• D.客户权益=当日结存+浮动盈亏
• 参考答案：BD
• 解析：在逐笔对冲结算单中，当日结存=上日结存+平仓盈亏+入金-出金-手续费，客户权益=当日结存+浮动盈亏。

• 2.【判断题】期货实物交割时，允许交货人用与标准品有一定等级差别、期货交易所认可的替代商品作替代交割品。( )
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：题干表述正确。

• 3.【单选题】一笔1M／2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行(报价方)报价如下：美元兑人民币即期汇率为6．2340／6．2343，(1M)近端掉期点为40．01／45．23(bp)，(2M)远端掉期点为55．15／60．15(bp)作为发起方的某机构，如果交易方向是先买入、后卖出，则近端掉期全价为（  ）。
• A.6．238823
• B.6．239815
• C.6．238001
• D.6．240015
• 参考答案：A
• 解析：近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价=6．2343+45．23bp=6．238823。故本题答案为A。

• 4.【单选题】在我国股票期权市场上，机构投资者可进一步细分为专业机构投资者和（ ）。
• A.特殊投资者
• B.普通机构投资者
• C.国务院隶属投资机构
• D.境外机构投资者
• 参考答案：B
• 解析：在我国股票期权市场上，机构投资者可分为专业机构投资者和普通机构投资者。除法律、法规、规章以及监管机构另有规定外，专业机构投资者参与期权交易，不对其进行适当性管理综合评估。故本题答案为B。

• 5.【判断题】设计商品期货合约月份时，不需要考虑其生产与消费特点。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：商品期货合约交割月份的确定一般受该合约标的商品的生产、使用、储藏、流通等方面的特点影响。故本题答案为B。

• 6.【判断题】国债期货的转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：国债期货的转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。故本题答案为A。

• 7.【多选题】若某投资者以5000元／吨的价格买入1手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达1份止损单，价格定于4980元／吨，则下列操作合理的有（  ）。
• A.当该合约市场价格下跌到4960元／吨时，下达1份止损单，价格定于4970元／吨
• B.当该合约市场价格上涨到5010元／吨时，下达1份止损单，价格定于4920元／吨
• C.当该合约市场价格上涨到5030元／吨时，下达1份止损单，价格定于5020元／吨
• D.当该合约市场价格下跌到4980元／吨时，立即将该合约卖出
• 参考答案：CD
• 解析：当该合约市场价格下跌到4980元/吨及以下时，应立即将该合约卖出，将损失限制在20元/吨中。当合约上涨到5010元/吨时，下达的止损单价格应介于5000元/吨到5010元/吨之间；当该合约市场价格上涨到5030元/吨时，下达的止损单价格应介于5000元/吨到5030元/吨之间，以锁定利润。

• 8.【多选题】我国10年期国债期货合约的交易时间包括（  ）。
• A.09：15～11：30
• B.09：30～11：30
• C.13：00～15：15
• D.13：00～15：30
• 参考答案：BC
• 解析：我国10年期国债期货合约的交易时间包括09：30～11：30和13：00～15：15。故本题答案为BC。

• 9.【判断题】1990年郑州商品交易所开始进行期货交易。（  ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：郑州商品交易所是在郑州粮食批发市场的基础上发展起来的，成立于1990年10月12日。它最初开展即期现货交易，之后开展现货远期交易，1993年5月28日正式推出标准化期货合约，实现由现货远期交易到期货交易的转变。故本题答案为B。

• 10.【判断题】国债基差交易中，买入基差策略的做法是，买入国债现货，卖出国债期货。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货,待基差扩大平仓获利；卖出基差策略，即卖出国债现货、买入国债期货,待基差缩小平仓获利。

• 11.【单选题】关于我国期货持仓限额制度的说法，正确的是（ ）。
• A.同一客户在不同交易所的持仓限额应保持一致
• B.同一会员在不同交易所的持仓限额应保持一致
• C.同一交易所的期货品种的持仓限额应保持一致
• D.交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种的限仓数额
• 参考答案：D
• 解析：交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份的限仓数额及大户报告标准。

• 1.【单选题】期货公司应当按照（ ）优先的原则传递客户交易指令。
• A.平仓
• B.价格
• C.资金
• D.时间
• 参考答案：D
• 解析：期货公司应当进行客户交易指令审核，按照时间优先的原则传递客户交易指令，并在传递交易指令前对客户账户资金和持仓进行验证。

• 2.【判断题】期货投资咨询服务合同指引和风险揭示书格式，由中国证监会制定。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：【本题已过期】《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十五条第二款规定，期货投资咨询服务合同指引和风险揭示书格式，由中国期货业协会制定。

• 3.【多选题】下列属于期货公司董事、监事和高级管理人员任职条件的有( )。
• A.诚实守信的品质
• B.良好的职业道德
• C.履行职责所必需的经营管理能力
• D.具有硕士研究生以上学历
• 参考答案：ABC
• 解析：期货公司董事、 监事和高级管理人员应当具有诚实守信的品质、 良好的职业道德和履行职责所必需的经营管理能力。

• 4.【判断题】[0年真题]净资本是在期货公司总资产的基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：净资本是在期货公司净资产的基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。

• 5.【不定项题】某期货公司是期货交易所的非结算会员，小王是该期货公司的客户。某日结算后，期货公司向小王发出追加保证金通知。次日，小王既未追加保证金也未自行平仓，期货公司遂按规定实行了强行平仓。如果期货公司对小王强行平仓后资金仍不足以弥补其账户损失的，期货公司应当采取的措施是（  ）
• A.以公司的结算担保金承担违约责任
• B.以公司风险准备金、自有资金承担违约责任并取得对小王的追偿权
• C.动用其他客户的保证金弥补损失
• D.起诉小王，待其承担违约责任后，将资金划入期货交易所
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P92-P95 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十六条第二款规定，客户的交易保证金不足，又未能按期货经纪合同约定的时间追加保证金的，按期货经纪合同的约定处理；约定不明确的，期货公司有权就其未平仓的期货合约强行平仓，强行平仓造成的损失，由客户承担。第三十九条规定，期货交易所或者期货公司强行平仓数额应当与期货公司或者客户需追加的保证金数额基本相当。因超量平仓引起的损失，由强行平仓者承担。

• 6.【单选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》，期货公司应当每年至少开展（  ）适当性培训，以提高相关岗位从业人员的适当性执业规范水平。
• A.4次
• B.1次
• C.2次
• D.3次
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P214-P226 期货经营机构应当每年至少开展一次适当性培训，提高相关岗位从业人员的适当性管理知识与技能，不断提升适当性执业规范水平。

• 7.【判断题】[0年真题]未足额追加的客户保证金应当按期货交易所规定的保证金标准计算，应当包括已经记入“应收风险损失款”科目的客户因穿仓形成的对期货公司的债务。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：未足额追加的客户保证金应当按期货交易所规定的保证金标准计算，不包括已经记入“应收风险损失款”科目的客户因穿仓形成的对期货公司的债务。

• 8.【多选题】证券公司违反《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》规定的业务规则的，中国证监会及其派出机构可以采取的监管措施有（ ）。
• A.责令限期整改
• B.责令悔过
• C.监管谈话
• D.出具警示函
• 参考答案：ACD

• 9.【单选题】会员制期货交易所的注册资本划分为（ ），由会员出资认缴。
• A.均等份额
• B.不同份额
• C.不同规模
• D.各种份额
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易所管理办法》第四条会员制期货交易所的注册资本划分为均等份额，由会员出资认缴。   考点 《期货交易所管理办法》总则

• 10.【多选题】根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职管理办法》，当出现下列哪些情形时，期货公司应当向中国证监会派出机构履行报告义务（ ）。
• A.调整高级管理人员职责分工的
• B.对董事给予处分的
• C.免除董事职务的
• D.董事因涉嫌违法违规行为被有权机关调查的
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货公司调整高级管理人员职责分工的，应当在5个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。期货公司董事、监事和高级管理人员因涉嫌违法违规行为被有权机关立案调查或者采取强制措施的，期货公司应当立即向中国证监会相关派出机构报告。期货公司对董事、监事和高级管理人员给予处分的，应当自作出决定之日起5个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。期货公司董事、监事和高级管理人员受到非法或者不当干预，不能正常依法履行职责，导致或者可能导致期货公司发生违规行为或者出现风险的，该人员应当及时向中国证监会相关派出机构报告。

• 1.【单选题】期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员、期货保证金存管银行提供虚假申请文件或者采取其他欺诈手段隐瞒重要事实骗取期货业务许可的，撤销其期货业务许可，（ ）。
• A.处以违法所得5倍罚款
• B.处以违法所得3倍罚款
• C.没收违法所得
• D.处以违法所得4倍罚款
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易管理条例》第68条。期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员、期货保证金存管银行提供虚假申请文件或者采取其他欺诈手段隐瞒重要事实骗取期货业务许可的，撤销其期货业务许可，没收违法所得。 考点  《期货交易管理条例》法律责任

• 2.【单选题】期货公司拟免除以下（  ）人员职务的，应当在作出决定前向公司住所地的中国证监会派出机构报告。
• A.首席风险官
• B.独立董事
• C.监事会主席
• D.董事长
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第三十一条第二款规定，期货公司拟免除首席风险官的职务，应当在作出决定前10个工作日将免职理由及其履行职责情况向公司住所地的中国证监会派出机构报告。

• 3.【多选题】关键信息之外的客户信息，监控中心应当根据不同的（ ）分别维护。期货交易所应当定期向监控中心核对客户资料。
• A.期货交易所
• B.期货合约
• C.期货交易品种
• D.期货公司
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P142-145 监控中心应当根据统一开户系统，建立期货市场客户基本资料库。关键信息之外的客户信息，监控中心应当根据不同的期货交易所、期货公司分别维护。期货交易所应当定期向监控中心核对客户资料。

• 4.【多选题】下列关于期货公司营业部超出经营范围开展经营活动所承担民事责任的表述，正确的有(  )。
• A.营业部不能承担的，由期货公司承担
• B.营业部独立承担责任
• C.期货公司不承担责任
• D.客户有过错的，应当承担相应的民事责任
• 参考答案：AD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十二条规定，期货公司设立的取得营业执照和经营许可证的分公司、营业部等分支机构超出经营范围开展经营活动所产生的民事责任，该分支机构不能承担的，由期货公司承担。客户有过错的，应当承担相应的民事责任。

• 5.【多选题】制定《期货从业人员执业行为准则》的宗旨包括(  )。
• A.促使期货从业人员提高职业道德
• B.维护期货市场秩序
• C.规范期货从业人员执业行为
• D.促使期货从业人员提高业务素质
• 参考答案：ABCD
• 解析：为规范期货从业人员执业行为，促使其提高职业道德和业务素质，维护期货市场秩序，根据《期货交易管理条例》和《期货从业人员管理办法》的有关规定，制定本准则。

• 6.【单选题】《期货从业人员管理办法》中禁止期货从业人员挪用客户期货保证金的规定，主要是针对（ ）的期货从业人员。
• A.中国期货业协会
• B.为期货公司提供中间介绍业务的机构
• C.期货公司
• D.期货投资咨询机构
• 参考答案：C

• 7.【判断题】明示、暗示他人利用未公开信息从事相关交易活动，但行为人未实际从事与未公开信息相关的证券、期货交易活动的，不对其进行罚金处罚。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 8.【多选题】下列关于期货公司董事会的表述中，正确的有（ ）。
• A.期货公司应当设立董事会
• B.期货公司的独立董事可以在期货公司担任董事会以外的职务
• C.应按照公司法的规定设立监事会或监事
• D.期货公司可以设立独立董事
• 参考答案：ACD

• 9.【判断题】交割仓库未履行货物验收职责或者因保管不善给仓单持有人造成损失的，交易所应当承担赔偿责任。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P246-P249 交割仓库未履行货物验收职责或者因保管不善给仓单持有人造成损失的，应当承担赔偿责任。（应该是交割仓库承担赔偿责任不是交易所承担。）

• 10.【判断题】以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P260-261 以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。

• 11.【判断题】国家机关和事业单位可以从事期货交易。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P97-P99 根据《期货和衍生品法》和《期货公司监督管理办法》的有关规定，期货公司不得接受下列单位和个人的委托，为其进行期货交易：（1）国家机关和事业单位；（2）中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构、期货业协会工作人员及其配偶；（3）期货公司工作人员及其配偶；（4）证券、期货市场禁止进入者；（5）未能提供开户证明材料的单位和个人；（6）中国证监会规定的不得从事期货交易的其他单位和个人。

• 1.【多选题】下列关于解除原有互换协议，说法正确的是（ ）。
• A.解除原有互换协议时，由不希望提前结束的一方提供一定的补偿
• B.解除原有互换协议时，由希望提前结束的一方提供一定的补偿
• C.解除原有互换协议时，协议双方都不需提供补偿
• D.解除原有互换协议时，可以协议将未来的现金流贴现后进行结算支付，提前实现未来的损益
• 参考答案：BD
• 解析：在解除原有互换协议时，通常由希望提前结束的一方提供一定的补偿，或者协议将未来的现金流贴现后进行结算支付，提前实现未来的损益，使得原有的互换协议完全解除。

• 2.【单选题】关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（ ）。
• A.期权出售者在出售期权时获得一笔收入
• B.如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票
• C.如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票
• D.投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益
• 参考答案：C
• 解析：C项，使用备兑看涨期权策略时，期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是如果期权购买者在到期时行权的话，他就要按照执行价格出售股票。

• 3.【判断题】当金融市场的名义利率比较低，而且收益率曲线呈现较为陡峭的正向形态时，追求高投资收益的投资者通常会选择逆向浮动结构化产品。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：当金融市场的名义利率比较低，而且收益率曲线呈现较为陡峭的正向形态时，追求高投资收益的投资者通常会选择区间浮动结构化产品。

• 4.【单选题】在我国，流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（ ）。
• A.狭义货币供应量M【sub|1】
• B.广义货币供应量M【sub|1】
• C.狭义货币供应量M【sub|0】
• D.广义货币供应量M【sub|2】
• 参考答案：A
• 解析：根据我国的货币度量方法，M【sub|0】(流通中现金)是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭义货币M【sub|1】=M【sub|0】+活期存款；广义货币M【sub|2】=M【sub|1】+准货币+可转让存单。

• 5.【多选题】持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差由哪些部分组成？（ ）
• A.融资利息
• B.仓储费用
• C.持有收益
• D.市场价格的变化
• 参考答案：ABC
• 解析：持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差由融资利息、仓储费用和持有收益组成。

• 6.【多选题】下列关于Gamma的说法，错误的有（ ）。
• A.Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感
• B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较大
• C.平值期权的Gamma最小
• D.波动率增加将使行权价格附近的Gamma减小
• 参考答案：BC
• 解析：Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险；反之，投资者要频繁调整。深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只有当标的资产价格和行权价格相近时，平值期权的Gamma最大，标的资产价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动。波动率和Gamma最大值成反比，波动率增加将使行权价格附近的Gamma减小，远离行权价格的Gamma增加。

• 7.【多选题】影响期权Delta的因素包括（ ）。
• A.波动率
• B.置信水平
• C.β系数
• D.标的资产价格
• 参考答案：AD
• 解析：期权的Delta不仅会随着标的资产价格这个随机变量的变化而变化，也会因为波动率的变化而变化。

• 8.【判断题】人民币对外币的货币互换，既交换人民币与外汇的本金，又交换两种货币的利息。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：货币互换是在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议。

• 9.【单选题】某机构投资者持有某上市公司将近5％的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位？（ ）
• A.与金融机构签订利率互换合约
• B.与金融机构签订货币互换合约
• C.与金融机构签订股票收益互换合约
• D.与金融机构签订信用违约互换合约
• 参考答案：C
• 解析：C项，该投资者通过与金融机构签订股票收益互换合约，将股票下跌的风险转移出去，达到了套期保值的目的，并保留了股权。

• 10.【判断题】居民消费价格指数的变动往往要比生产者价格指数的变动更剧烈。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：生产者价格指数也被称为工业生产者出厂价格指数。与居民消费价格指数相比，工业生产者出厂价格指数只反映了工业品出厂价格的变动情况，没有包括服务价格的变动，其变动也要比居民消费价格剧烈一些。

• 1.【单选题】目前，Shibor报价银行团由（ ）家信用等级较高的银行组成。
• A.10
• B.15
• C.18
• D.16
• 参考答案：C
• 解析：目前，Shibor报价银行团由18家信用等级较高的银行组成，包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、北京银行、上海银行、汇丰银行(中国)、渣打银行(中国)、华夏银行、广发银行、中国邮政储蓄银行和国家开发银行。

• 2.【判断题】在评价交易模型优劣的诸多指标中，收益风险比是指资产年度收益与最大资产回撤的比率。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：衡量量化交易模型的收益风险比公式为：收益风险比=年度收益/最大资产回撤

• 3.【多选题】在农产品平衡表分析法中，以下正确选项有（ ）。
• A.产量=收获面积（不是播种面积）×平均单产
• B.对于供求关系的说明，最明朗的方法就是编制供需平衡表
• C.期末库存=产量+进口-消费-出口
• D.平衡表分析法非常重视供给与需求中各种成分的变动
• 参考答案：ABD

• 4.【单选题】（ ）定义为期权价格的变化与波动率变化的比率。
• A.Delta
• B.Gamma
• C.Rho
• D.Vega
• 参考答案：D
• 解析：Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。

• 5.【单选题】基差交易合同签订后，（ ）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。
• A.基差大小
• B.期货价格
• C.现货成交价格
• D.以上均不正确
• 参考答案：B
• 解析：基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素，而且期货价格一般占到最终现货成交价格整体的90％以上。

• 6.【单选题】从中长期来看，股票价格指数受宏观经济环境影响较大，与经济周期密切相关，属于典型的（ ）品种。
• A.顺周期
• B.逆周期
• C.无周期
• D.反周期
• 参考答案：A

• 7.【多选题】从B-S-M期权定价公式可以看出，在某一时点上，（ ）都是确定不变的。
• A.波动率
• B.期权的期限
• C.标的资产的当前价格
• D.期权的行权价格
• 参考答案：BCD
• 解析：从B-S-M期权定价公式可以看出，在某一时点上，S、K、T都是确定不变的，只有σ是一个估计值，它可以来自过去的统计，也可以来自对未来的预期。

• 8.【单选题】下列关于合作套保风险外包模式说法不正确的是（ ）。
• A.当企业计划未来采购原材料现货却担心到时候价格上涨、增加采购成本时，可以选择与期货风险管理公司签署合作套保协议，将因原材料价格上涨带来的风险转嫁给期货风险管理公司
• B.风险外包模式里的协议价一般为签约当期现货官方报价上下浮动P％
• C.合作套保的整个过程既涉及现货头寸的协议转让，也涉及实物的交收
• D.合作套保结束后，现货企业仍然可以按照采购计划，向原有的采购商进行采购，在可能的风险范围内进行正常稳定的生产经营
• 参考答案：C
• 解析：C项，合作套保的整个过程虽然涉及现货头寸的协议转让，但一般不涉及实物的交收，只根据协议内容进行资金流转。

• 9.【单选题】（ ）是大多数投资者配置大宗商品类资产的最主要工具。
• A.商品期货ETF
• B.金融期货
• C.股指期货
• D.股票期货
• 参考答案：A

• 10.【多选题】基差买方管理敞口风险的主要措施包括（ ）。
• A.当价格向不利方向发展时，耐心等待，拖延点价
• B.当价格向不利方向发展时，及时在期货市场进行相应的套期保值交易
• C.运用期权工具对点价策略进行保护
• D.当价格与自身判断方向相反运行时，采取防范性点价策略
• 参考答案：BCD
• 解析：为了尽量避免或减少因对价格判断错误导致点价策略失败而造成的巨大风险，基差买方管理敞口风险的主要措施包括：①制定当价格向不利方向发展时的止损性点价策略。当点价方一旦发现价格与自身判断方向相反运行时，应采取防范性的点价策略。②当价格向不利方向发展时，及时在期货市场进行相应的套期保值交易，锁住敞口风险。③运用期权工具对点价策略进行保护。

• 11.【单选题】<img src="/upload/paperimg/20230918194045722493416-4a6be5ab1c1a/202309161302168e15.png" style="width:100%;"/>如上图场外期权的合约标的是（ ）价格指数，所以需要将指数转化为货币度量。
• A.期权
• B.基金
• C.股票
• D.债券
• 参考答案：C
• 解析：场外期权的合约标的是乙方根据甲方的需求而构造的一个股票价格指数，该指数的成分股就是甲方的资产组合成分股。且由于合约标的是股票价格指数，所以需要将指数转化为货币度量。